“今年最赚钱的新股，不是来自新能源，也不是半导体，而是意外地出现在了医疗健康赛道更准确的说，是医疗器械。”言语之中，透露着一丝久违的振奋。
11月1日，顶着“无创呼吸机第一股”称号的怡和嘉业于创业板上市，首日暴涨140%。打新中签者们欢天喜地，这样的涨幅意味着中签一手即赚超8.5万元。靠着家用呼吸机等医疗器械，怡和嘉业市值达到近190亿元。
如此兴奋的一幕在今年医疗投资圈鲜少看到。“今年VC很难，投医疗的VC更难”。粗略梳理一下，今年二级市场医疗健康估值大回调，普遍跌去了5成市值，跌去8成市值的医疗上市公司也不在少数。甚至连段子都有了，一家投资机构内部的行业鄙视链，排前的是新能源和半导体，垫底的是生物医药和新消费，“今年投医疗的朋友很多都没有声音了。”
但出乎意料的是，医疗器械却十分火爆，一笔笔融资应接不暇，一个个IPO接踵而来，这是低迷医疗赛道里的一抹暖意。
公司前身怡和中心由庄志、陈穗、张兴亮、蔡国方和苏琳五人一同建立。IPO后，庄志持股为13.0989%，为公司第一大股东。
庄志是谁？从求学履历来看，这是一位学霸。1992年7月，他考入中国科技大学科技情报系；七年后，又从中国科学院计算技术研究所计算机应用技术专业毕业，获得工学硕士学位。几经辗转，2005年，庄志到清华大学生物医学工程专业攻读工学博士学位。
期间，他在本科毕业后曾入职北京新兴生物医学工程研究发展中心，担任工程师；而研究生毕业后，2001年，庄志下海创立怡和中心，即如今的怡和嘉业。
资料显示，怡和嘉业由睡眠呼吸检测仪起家，逐步横向扩张到呼吸治疗领域，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务。
回顾公司的历程，可以看到在2020年后经历了一次重大转机飞利浦召回事件，这让怡和嘉业的海外业务起飞。
招股书显示，怡和嘉业医疗2019年、2020年、2021年营收分别为2.58亿元、5.6亿元、6.63亿元；净利分别为3880万元、2.28亿元、1.46亿元。其中，家用无创呼吸机产品与耗材产品收入占比分别在60%和30%左右，是公司收入的主要来源。
根据沙利文的资料，怡和嘉业在2020年中国家用无创呼吸机市场销售额排名第三，仅次于国际品牌飞利浦伟康及瑞思迈；在2020年中国家用无创呼吸机出口销售额方面，国内排名前三的企业分别为怡和嘉业（40.5%）、鱼跃医疗（35.9%）和融昕医疗（19.2%）。换言之，怡和嘉业占据了超过三分之一的出口市场份额。
成立二十余年来，怡和嘉业身后集结了一众VC/PE投资人队伍。早在2010年，麦星投资就开始投资怡和嘉业，并于2015年追加投资。辰德资本则于2015年投资怡和嘉业，并于2019年追加押注。而毅达资本在2019年12月领投怡和嘉业新一轮融资。
这一次，大家提前布局老龄化时代。从第七次人口普查分县数据来看，出生于1963年和1971年之间，目前51-59岁左右的人口是第一座人口高峰，他们的老龄化才刚开始。随着人口老龄化加速，呼吸机市场正加速增长。我们看到，越来越多医疗投资人出现在老龄化的赛道里。
这里掀起了上市潮医疗资讯。据投资界不完全统计，今年以来，美好医疗、健世科技、华大智造、电生理、联影医疗、可孚医疗等超25家相关企业成功IPO；而和华瑞博、百多安、深圳安科、汕头超声、东软医疗等也在排队等候中。
其中，联影医疗的成功上市，一度引发狂欢。作为高端医学影像龙头，联影医疗上市当日股价大涨65%，市值突破1500亿元。
而创办这家国产医疗器械巨无霸的，是一对同事兼老友薛敏与张强。薛敏毕业于复旦大学，早年间开始创业，后来把公司卖给西门子，顺势进入了西门子任职。在那里，他遇见了日后的搭档毕业于上海交大的张强。看着国内高端医疗器械领域长期被GE、飞利浦和西门子等外国巨头垄断，他们萌发了创业念头，一拍即合，联影医疗应运而生。
联影医疗何以撑起千亿市值？招股书显示，联影医疗为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。按新增销售台数计，2020年联影医疗已成为中国市场最大的MR设备厂商，领先国际厂商。在中国1.5T MR设备市场中，联影医疗市场占有率排名第一；但在中国3.0T及以上MR设备市场中，GPS（GE、飞利浦和西门子）三家依然占据了80%以上的市场份额，联影医疗市占率目前排第四。
还有一个超级IPO华大智造。今年9月，华大智造于科创板上市，当日收盘市值达413亿元，公司的掌舵者是汪建。1954年，汪建出生于湖南，早年在湖南医学院、北京中医学院完成了本硕学习，此后赴美国留学，开始深入接触基因科研。学成回国后，汪建一手创立了华大集团。期间，汪建愈发意识到基因测序仪的重要性，而华大智造的诞生，填补了国产基因测序仪的空白。
我们把目光拉回到10月，以医疗器械为首的医药股内持续行情看涨。尤其是在10月14日，A股医药、医疗股曾全线爆发，医疗服务板块、CRO概念板块均涨超7%；医疗器械板块最为亮眼，收涨9.18%。
美好医疗恰好赶上了这波行情。10月12日，美好医疗登陆创业板，上市首日股价大涨，打破了医疗股上市破发的魔咒，最新市值约190亿元。
成立于2010年，美好医疗是一家妥妥的医疗机械公司：核心业务为家用呼吸机和人工植入耳蜗组件的开发制造和销售，其中组件产品主要应用于家用呼吸机和人工植入耳蜗产品的生产。为多家全球医疗器械100强企业包括迈瑞、强生、西门子、雅培、瑞声达听力等提供监护、给药fb体育、介入、助听等细分领域产品和组件的开发及生产服务。
几乎同一时间，健世科技也登陆港交所。这是一家被高瓴看中的医疗器械企业，主营业务是治疗心脏病时需要的医疗器械产品，最新市值超120亿港元。
比如中国医疗机器人制造商和华瑞博（HURWA）考虑赴香港IPO，筹资约2亿美元。据悉，目前和华瑞博的估值在80亿至100亿人民币之间，预期最早今年上市。
而百多安递交招股书拟冲刺科创板上市。公司成立于2003年，致力于将医用材料改性技术应用于植介入医疗器械。成立19年来，公司背后站着一批知名风投机构fb体育，国科投资、济峰资本、锡宸投资、洲嶺资本以及德福资本。据悉，百多安的实际控制人为张海军、郭海宏，两人为夫妻关系。
众所周知，从去年下半年开始，医疗赛道投资出现了估值倒挂，IPO破发成为常态，市值回调令人不忍直视，医疗投资人转行的消息开始流传。医疗器械意外火爆，让医疗投资圈出现久违的振奋。
医疗器械的火爆蔓延到了一级市场。虽然今年医疗健康赛道融资冷冷清清，但医疗器械却依旧热闹。
不久前，专注在光学相干断层成像技术（OCT）领域医疗光学影像设备研发商微光医疗，获得超亿元D轮融资，复健资本，华金资本，开禾资本，红杉中国，中科创星等知名创投机构出手。
几乎同一时间，湖南湘潭一家聚焦医用光学器具、仪器及内窥镜设备的医疗器械厂商华芯医疗，获得IDG资本、方正证券、财信产业基金数亿人民币的Pre-B轮融资。
更为轰动的是，医疗器械赛道诞生了一笔超过7亿元的单轮巨额融资电生理企业四川锦江电子科技有限公司宣布完成A+轮及B轮融资交易，由信达鲲鹏、光华梧桐、元亨利贞fb体育、威高集团、惠每资本等联合投资。在此之前，公司于2021年12月完成由高瓴资本独家投资的A轮融资。目前，锦江电子传出筹备上市的消息。
医疗器械融资比想象中热闹。今年，高峰医疗获得达晨财智近2亿元B轮融资；德康医疗获5亿元B轮融资，投资方为杭州湾智慧医疗产业基金、蓝山投资、首创证券、晓池资本、海邦投资、宏达君合、斐君永平；SceneRay景昱医疗获高瓴创投与红杉中国联合3亿元D+轮融资还有很多很多。
据投资界不完全统计，今年，医疗器械（包括体外诊断、医用耗材、医疗设备、其他诊断/治疗设备等）融资超过240起。这在整个医疗健康赛道里，几乎是一枝独秀。
“总体来上，今年药相对冷一点，器械相对热一点，水大才能鱼大，水小鱼最难受，药是吞金兽，资金量需要的相对比较大。”北京一位医疗投资人分享，今年大家更倾向于去看一些离变现、离商业化比较近的细分赛道。“药不如械”，则成了医疗投资圈心照不宣的共识。
如同芯片领域一样，在医疗器械领域，国内高端市场长期被一些老牌欧美企业占据。以联影医疗所处的医疗影像设备为例，海外三巨头西门子、飞利浦、GE医疗，曾是国内医疗器械厂商难以逾越的高山。“国产替代，其实是过去十年内医疗器械领域最主要的一条主线。”一位医疗投资人朋友总结
2021年，《“十四五”医疗装备产业发展规划》发布，强调推进各类高端产品国产化及终端推广应用。具体落实上，各地集采时在同等条件下首先采用国产医疗器械产品，实行贴息补贴财政政策支持医院采购国产设备。
正如国投创新（国投招商）团队此前表示，在医疗器械细分领域，巨大的国产替代需求和持续的自主创新企业不断崛起。在国产替代及国家政策对于国产设备采购的支持之下，国内医疗市场体量将持续增大，随之而来的必然是大量优秀的国产创新技术的诞生。
出海，则是另一条新出路。有些医疗器械企业避开国内集采，去海外与其他国际医疗企业竞争更大更广阔的市场。比如最新海外营收占比近四成的迈瑞医疗，怡和嘉业也在美国与本土品牌竞争睡眠呼吸机市场。
国产医疗器械正在迎来爆发的前夜。“毫无疑问，通过过去七八年的投资和发展，一些企业已经具备了国产替代的能力。相信未来五到十年是国产设备快速替代进口设备、占据领导地位的十年。”上海一位资深医疗投资人如是说。
如果说过去十年，国产医疗器械更多是星星之火，那么未来十年，燎原的时候到了。
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